證券市場充滿展望

現金回流

8週內的資金流動性創新高，一部分原因在於外國投資商加強對建設、建材、銀行和食品等領域的股票融資。據市場跟進結果顯示，過去期間輔助我國證券市場蓬勃發展的因素之一是，外國投資商增持的演變，使市場投資商的心理日益穩定，成為市場脫離此前4個月連續波動之境的動力，尤其是股市指數已走出從去年4月份的1200點一直下跌的情況，並日漸回升。今年2月底收盤後，外國投資商在3個交易平台增持3億7700萬股，總值15萬1810億元，減持3億7000萬股，總值13萬6200億元。因此，今年2月份增持總量達710萬股，相當於增持價值15億6080萬元。

對於上述演變，市場分析專家們表示：巨額現金已獲激活，許多投資商失望了一段長時間後已開始關注市場。一旦經濟體內在情況穩定，市場定價吸引力超出本地區許多國家，故只要機遇顯著，在外或在銀行存款和投資黃金、外幣等資金將注入證券市場。宏觀經濟展望和各家上市企業的內在仍是發展動力，國內外投資商的融資動態更強化。

專家們表示：對於市場趨勢，市場的最困難階段已過去。市場從低段發展，P/E指數（股票市盈率）預計上升13至14倍，各家企業的經營基礎可觀時，那是中長期資金的吸引力。此外，今年的市場將見證在多家大型國企退股成交，如：VGC、ACV等。此舉使現金未來期間將繼續注入市場。美朝河內峰會結束後，越南將有機會推介國家形象，故證券市場可能會引進國內外投資的新資金。

外資充滿展望

軍隊商業銀行所屬證券（MBS）領導分析上述可觀結果時表示：今年，世界證券市場更可觀，中美貿易戰有好轉，美國政府關閉一部分，美國聯準會（FED）的貨幣政策獲修訂，今年只升息一次且停止在資產負債表減少餘額等，所以全球證券市場將積極恢復。
其中，美國聯準會升降息將使資金再流入新興市場，而越南證券市場引進資金的可能性較高。因為越南證券市場獲評價比各個新興市場佔優勢，宏觀基礎良好，以及在《全面與進步跨太平洋夥伴關係協定》（CPTPP）、《越南與歐盟自由貿易協定》（EVFTA）等獲享優惠政策。

除了上述因素之外，我國證券市場今年的突出事情是，從前沿市場發展成為新興市場。這是最積極的衝擊，今年證券市場政策將詳細修訂。國家證券委員會主席陳文勇告知：去年，富時羅素（FTSE Russell，與MSCI是全球的兩大指數服務公司）將越南列入從前沿市場成為二級新興市場的升級跟進名冊。陳文勇主席說：“目前，升級情況的進展良好，希望我國今年底或明年初將獲升級。”

為達到上述目標，國家證券委員會今年將開展4大任務，包括：完善《證券法》並在國會5月份舉行第一次會議和10月份舉行的第二次會議進行討論以通過；按政府總理及早審議的提案重組證券市場結構；按已獲審批的32號提案重組河內與本市證券交易平台結構，作為成立越南證卷交易平台的基礎；開展若干新產品，主要是政府債券與備兌權證的未來合同。

有關升級問題，各家證券公司表示：目前，許多交易所交易基金（ETF）按富時新興市場指數被動投資，總資金達764億美元。越南獲FTSE審議升級為二級新興市場，故重組各ETF基金的目錄結構時，將引進大股外國資金。獲升級市場是良好的背景，讓外國資金繼續長久湧入越南市場◆