今年国家银行的目标是信贷增长约16%，相当于1800多万亿元。这是一个巨大的数字，带来了为经济复苏和增长创造新动力的预期。然而，如果这些资金继续流入房地产、电子货币或炒作股票等高度投机的管道，经济将面临资产泡沫、资源失衡和增长质量下降的风险。目前需要的是将资金正确流入生产、技术创新和可持续发展。
投机排挤生产领域
近年来，投资一直是经济增长的主要动力。然而，越南增量资本产出率（ICOR）远远超出本地区，显示了投资效果偏低，越南经济须投入更多资金才可取得地区各国相同的经济增长。主要原因之一是资金流动缺乏妥善监管，导致资金流入低效率或投机领域。
每逢经济复苏周期，市场就见证一波资金流入等待涨价的房地产、尚未被法律认可的数字货币、股票冲浪的浪潮。与此同时，生产和技术创新的企业——具有创造可持续价值潜力的领域——难以获取长期和优惠的资金。实际上，许多企业因发现更容易盈利，已放弃生产活动而转向投机。
实际上，投机并不能为经济创造真正的价值。资产闲置且等待涨价，导致资金“冻结”，而不是流入创造商品、服务、就业和技术的活动。在国家财力有限的情况下，引进资金进行投机是巨大浪费，降低了长期发展的潜力。
一个典型的例子就是电子货币。尽管未获得法律认可，但越南是世界上数字货币持有者比例最高的国家之一。这是令人担忧的迹象，因为大量资金流入非生产、不受管制和高风险的领域。
调整资金流动
为了提高生产和投资效率，我国要同步落实政策，引导资金流入优先的生产、革新和创造等领域。
第一、要落实合理的税务政策以限制投机。对短期房地产交易、虚拟货币投资、股票炒作等投机行为应征收更高的税率，将与产销活动相比的吸引力降低。相反，生产企业、尤其是应用技术和创新的企业，应该获享优惠税率、低利率的信贷服务。
第二、要检查、改革经营条件，特别是生产领域。目前，许多企业花费大量的时间和金钱来申请建筑许可证、项目审定，或满足各个管理机关之间的重迭经营条件。简化、后检取代前检的行政改革，将释放生产能力，畅通投资资金流动。
此外，须取消对经济不构成财务风险的领域法定资金要求，以促进创业运动。许多个人有创意的想法，但因不符合法定资金要求而无法成立企业。如果政策更加开放，就会创造出更多新的生产和服务模式，有助经济多样化。
发展基础设施与新集资渠道
除了银行信贷外，还要加强拓展非传统资金筹措管道。这是创新企业的冒险投资基金，生产与高新技术农业的企业债券市场，透明化和可信赖的众筹平台。
与此同时，要制定国有资金、政府开发援助、优惠信贷资金等优先机制，对具有溢出效应的大生产项目，特别是配套工业、深加工和出口等领域的项目给予融资。
如果基本条件得不到保障，引导资金流动就无效。这些是物流、交通和数字基础设施。目前，我国物流成本占GDP的16%至17％，远远超出本地区的平均数。此举增加了生产成本，降低竞争力和投资效率。加强投资基础设施有助于企业自信地扩大生产规模。
此外，数字基础设施与数字化转型是推动创新的先决条件。大数据、人工智能、自动化等的应用有助企业优化运营，同时更有效地进入全球市场。要更强有力的辅助政策，以便中小企业能够获取现代技术。
国家银行要实施明确的信贷监察和流动机制。投机贷款的利率必须高于生产领域的利率。非生产的投资信贷条件须进一步收紧，生产企业需要更容易获取、利率合理、手续简化的资金。
与此同时，要将信贷资讯透明化，建立企业信用平等制度，让银行有评估和关注贷款风险的依据。
资金流动监管、手续改革、生产优惠、技术鼓励等政策都是要坚决及同步实施的工具，以打造以创新为基础发展的经济◆
