在本年度好萊塢頒獎季此前一系列頒獎禮中，兩部影片展開了激烈爭奪。在金球獎和演員協會獎的同類獎項爭奪中，《水形物語》均不敵《三塊廣告牌》，但在奧斯卡獎評選中，《水形物語》不負眾望，最終收穫了分量最重的最佳影片獎。
除了《水形物語》和《三塊廣告牌》，獲得最佳影片獎提名的另外7部影片是《請以你的名字呼喚我》《敦克爾克》《華盛頓郵報》《逃出絕命鎮》《至暗時刻》《霓裳魅影》和《伯德小姐》。
在與克里斯托弗‧諾蘭(《敦克爾克》)、格蕾塔‧格維希(《伯德小姐》)、喬丹‧皮爾(《逃出絕命鎮》)和保羅‧湯瑪斯‧安德森(《霓裳魅影》)的競爭中，德爾托羅脫穎而出，奪得最佳導演獎。
這是德爾托羅首次獲奧斯卡獎，也是墨西哥導演5年來第四次奪得奧斯卡最佳導演獎。此前，他已在金球獎、導演協會獎和評論家選擇獎中獲得最佳導演獎。此外，《水形物語》還獲得本屆奧斯卡獎最佳原創配樂獎和最佳藝術指導獎◆
