记者就此问题走访了越南元大证券公司（YSVN）分析经理阮世明、Imexpharm制药股份有限公司（IMP）财务部副总经理阮安维。
记者（●）：身为药品产业监测专家，您能否分析一下制药业的现状并评估整个产业今年及未来期间的增长动力？
阮世明经理：谈到制药业的现状，我们可以看到一些问题。第一、如果2022年制药业面临供应链风险，到2023年整个产业就有好转，同比增长10%。第二、关于输入原料问题，制药业的进口货产量达近90%，其中向中国进口约70%，从印度进口逾15%。第三、关于工厂标准，根据统计，我国现有约290家制药商，但只有228家工厂达世界卫生组织标准。如果进一步研究欧盟或日本的标准，我国只有大约18家工厂达此标准，这个数字仍很小，因此制药业在进军严格市场时将受到限制。
关于今年的增长动力，首先是来自经济复甦的大背景，我预测制药业的营业额增至5.5%。这一增幅比去年要慢一些，因为去年的基准水平相当不错，但这仍然是一个正增长数字。
此外，制药业股票群组的有利条件是低“杠杆”，应规避利率风险压力。对于专注于ETC渠道（单位与医院的招标渠道）的企业来说，我国通过《招标法》时，将获得许多好处。特别是，对于投资并随时操作达欧盟或日本标准的生产线的企业来说，增长机会很大。
●据悉，IMP是按欧盟GMP标准领先投资技术的企业之一。阮安维副总经理能否分享公司在这个发展方向上所取得的成就？
阮安维副总经理：在制药业竞争激烈的背景下，我们要走在品质的最前沿。这就是我们决定按EU-GMP标准投资生产技术的原因。截至目前，IMP现有3个达欧盟GMP标准的工厂集群（IMP2、IMP3、IMP4），拥有11条现代化欧盟GMP生产线。
此外，该公司还拥有IMP1工厂集群，去年营业额继续佔总营业额的比例最高，达50%。与此同时，IMP3工厂透过生产高价值注射药品，佔总营业额的32%。
特别是，IMP4在营运第一年就向总营业额贡献了800亿元，这是刮目相看的业绩。凭着这样的品质保证，IMP承接了第一组、第二组等高难度的标包，与进口货竞争。
●许多投资商关注的问题是药品业股票。那么，为何制药业被视为具潜力的产业，但股票却不吸引国内投资商，而常把制药业股票作为防守型股票呢？
阮世明经理：我认为有两个原因。首先，制药业股票的资金规模较低，尚未成为投资商的热门选择。其次，目前制药业的流通股数量较少。据悉，除了投资组织或大股东的持股比例之外，市场上的流通股数量相当少，因此投资商对这组股票的选择并不多。
此外，制药业股票的特点是定期分红派息。如果投资商看到特殊股票的高股利支付率，增持投资商不会为了“冲浪”持股。适合风险偏好较低、为未来购买和储存资产的投资商。这些原因导致制药业股票的资金流动性低且通常具有防 御性。
●那么阮安维副总经理认为，目前制药业股票的价格反映现实了吗？您对未来期间的价格有何看法？能否分享更多IMP的经营成果，让投资商更有信心？
阮安维副总经理：我同意阮世明经理的观点，药品股票的资金流动性较低，因此也会影响制药业公司的价格。对于未来期间的IMP，我们计划更专业地接触更多投资商，让投资商更了解公司，同时增加IMP股票的资金流动性。
就2023年的业绩而言，净收入将达1万9940亿元，增长19%，而产业增长约8%。此外，税前利润达3773亿元，增长30%，超出计划的8%。营业额与利润双双创下新高。
我还想分享更多关于2019-2023年阶段税前和税后利润的复合年度成长率（CAGR），分别为13.6%及16.5%。过去5年，税息折旧及摊销前利润（EBITDA）的复合成长率达17.5%，而业主权益的复合成长率达7.5%，总资产的复合成长率达6.7%。
●最近，不少外资基金纷纷向制药企业注资，这对企业来说是个机会吗？
阮世明经理：在制药业股票中，外国投资商的持股比例很高，我认为这就是优势。首先，他们帮助国内企业提高透明度。越南企业的特点是，国内个人投资商持股比例佔比最大时，他们将拥有控制权，因此风险较高。
然而，对于制药业股票来说，透明度始终是重中之重。此外，外国投资基金出现时，将帮助企业更遵循ESG模型，并取得利率优惠的绿色资金。外国投资商也帮助企业完善管理和生产模式，创造更多的经销渠道，特别是出口渠道。
●请问阮安维副总经理，SK Investment Vina III Pte Ltd大股东的出现对IMP增长有哪些优势呢？
阮安维副总经理：确实，外国投资商进来时，他们向越南企业提供透明度、新技术和工艺。至于IMP、SK Investment大力推动管理革新，改变组织结构，帮助公司按国际惯例和标准变得更加透明化。
此外，透过SK Investment的渠道，IMP也与国外各大合作伙伴合作，生产优质的药品。具体是，IMP已与韩国Genoune公司签约生产特制药。我想，在外国合作伙伴的帮助下，IMP会发展得更强大。
记者：谢谢您们◆
